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De manière surprenante, les cours des actions de la compagnie d'électricité publique indienne NTPC et du groupe minier Coal India se sont envolés cette année, contrairement au déclin attendu de l'industrie du charbon en raison des préoccupations environnementales. L'action de NTPC a augmenté de près de 80 %, surpassant la hausse de 17 % de l'indice boursier indien, tandis que Coal India a gagné 55 %, marquant ainsi l'une de ses meilleures années.
La performance robuste du secteur indien du charbon est remarquable, surtout si on la compare aux difficultés rencontrées par ses homologues mondiaux. Des entreprises telles que l'indonésienne Adaro Energy (-37 %), l'australienne Whitehaven (-24 %) et l'américaine Peabody (-12 %) ont connu des baisses significatives de leurs valorisations. Même les entreprises chinoises, China Shenhua (+8,5 %) et China Coal Energy (+8,8 %), ont enregistré des gains plus modestes que les deux géants indiens.
Le succès des entreprises charbonnières indiennes peut être attribué à l'augmentation de la demande sur le marché intérieur. Des conditions météorologiques inhabituelles, notamment des précipitations réduites, ont entraîné une augmentation de la demande d'électricité produite à partir du charbon, en particulier au cours du troisième trimestre 2023. Le besoin de climatisation et l'irrigation supplémentaire due à la rareté des précipitations ont contribué à l'augmentation de la consommation de charbon. En outre, les inondations dans d'autres régions ont réduit la production hydroélectrique, ce qui a nécessité un rôle accru des centrales électriques au charbon.
Globalement, les prix du charbon ont continué à baisser en 2023 par rapport aux niveaux records de 2021 et 2022, mais ils sont restés plus élevés qu'avant l'entrée en vigueur de la directive COVID. Malgré les difficultés rencontrées par les consommateurs pour payer leurs factures, les producteurs de charbon ont bénéficié de marges bénéficiaires solides. NTPC et Coal India ont profité de cette conjoncture favorable.
En outre, les géants indiens du charbon ont bénéficié de l'intérêt accru des investisseurs pour le marché boursier indien, perçu comme plus attractif que les marchés chinois cette année. Des fonds et des investisseurs étrangers, dont Goldman Sachs, BlackRock, Nippon Life et Vanguard, ont augmenté leurs participations dans ces deux entreprises. Dans un contexte d'incertitudes économiques en Europe et aux États-Unis, les gestionnaires de fonds parient de plus en plus sur les marchés émergents, y compris sur le secteur du charbon indien, malgré l'importance croissante des normes ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) pour les investisseurs institutionnels.